2024年10月25日-11月1日沪深300指数—1.68%；创业板指数—5.14%；电新指数—2.75%，行业排名第27。按照三级子行业拆分来看，综合能源设备/车用电机电控/燃料电池涨幅较大，分别为7.45%/3.60%/0.02%。

  估值分析：2024年11月1日，电力设备与新能源行业（CI）市盈率（TTM）为47.14倍，为10年历史估值分位点的54.51%，处于历史底部区域。分子行业看，2024年11月1日，电网/储能/新能源车/风电行业的市盈率分别为25.16倍/86.82倍/31.52倍/48.09倍，为10年历史估值分位点的34.12%/57.76%/17.63%/80.75%。

  行业数据：1）碳酸锂波动向上。Wind多个方面数据显示，截至10月11日，碳酸锂7.65万元/吨（+2.88%）；三元622前驱体7.40万元/吨（环比持平），磷酸铁锂前驱体1.04万元/吨（环比持平）；三元622正极11.80万元/吨（+0.43%）；六氟磷酸锂5.55万元/吨（+1.83%）。2）光伏：产业链价格进入景气下行周期。Solarzoom多个方面数据显示，随着产能释放，原材料一线年底开始一路下行。硅料郑重进入降价周期，中下游产业链价格同步反馈。截至10月23日，特级致密硅料36元/千克（环比持平）；单晶182硅片1.20元/片（环比持平）；单晶210硅片1.75元/片（环比持平）；单晶PERC182电池片0.29元/W（环比持平）；单晶PERC210电池片0.29元/W（环比持平）；单晶PERC组件单面0.70元/W（环比-1.4%）；镀膜玻璃3.2mm22.0元/平方米（环比持平）；镀膜玻璃2.2mm13.0元/平方米（环比持平）；EVA胶膜6.20元/平方米（环比持平）。

  重要新闻：1）国家电网有限公司第37项特高压工程正式投运；2）国家发展改革委等部门关于大力实施可再次生产的能源替代行动的指导意见；3）国家能源局组织召开“千乡万村驭风行动”现场推进会；4）136GW！1-10月693个风电项目中标统计，金风、远景、运达稳居前三。5）三峡能源发布储能5GWh、风光12.5GW新能源基地投资公告；6）光伏头条发布三季度光伏组件中标榜；7）《关于做好中央和国家机关新能源汽车推广使用工作的通知》印发。

  重要公告：1）振江股份、正泰电器、三一重能、四方股份、许继电气、天顺风能、大金重工、明阳智能、阳光电源、杉杉股份、通威股份、晶澳科技、爱旭股份、晶科能源、隆基绿能、赛伍技术、大全能源、昱能科技、海优新材、禾迈股份、艾罗能源、福斯特、天合光能、贝特瑞、中伟股份、恩捷股份、欣旺达、南都电源、德方纳米、星源材质、国轩高科、德业股份、容百科技、中信博、诺德股份、锦浪科技、福莱特、固德威、TCL中环、中科电气、华宝新能、湖南裕能博力威、嘉元科技、东方日升、科达利、珠海冠宇、上能电气、新宙邦、蔚蓝锂芯、铜冠铜箔发布第三季度报告；2）大全能源发布重大人事调动；3）德方纳米发布高管收到警示函的公告。

  风险提示：行业政策没有到达预期的风险；新技术进展没有到达预期的风险；原材料价格暴涨、企业经营困难的风险；海外政局动荡、贸易环境恶化的风险。

  2024年10月25日-11月1日沪深300指数—1.68%；创业板指数—5.14%；电新指数—2.75%，行业排名第27。按照三级子行业拆分来看，综合能源设备/车用电机电控/燃料电池涨幅较大，分别为7.45%/3.60%/0.02%。

  估值已处于历史低位，预期收益率明显增高。Wind多个方面数据显示，2024年11月1日，电力设备与新能源行业（CI）市盈率（TTM）为47.14倍，为10年历史估值分位点的54.51%，处于历史底部区域。分子行业看，2024年11月1日，电网/储能/新能源车/风电行业的市盈率分别为25.16倍/86.82倍/31.52倍/48.09倍，为10年历史估值分位点的34.12%/57.76%/17.63%/80.75%。

  产业链价格进入景气下行周期。Solarzoom多个方面数据显示，随着产能释放，原材料一线年底开始一路下行。硅料郑重进入降价周期，中下游产业链价格同步反馈。截至10月23日，特级致密硅料36元/千克（环比持平）；单晶182硅片1.20元/片（环比持平）；单晶210硅片1.75元/片（环比持平）；单晶PERC182电池片0.29元/W（环比持平）；单晶PERC210电池片0.29元/W（环比持平）；单晶PERC组件单面0.70元/W（环比持平）；镀膜玻璃3.2mm22.0元/平方米（环比持平）；镀膜玻璃2.2mm13.0元/平方米（环比持平）；EVA胶膜6.20元/平方米（环比持平）。

  利润空间整体承压。由于价格下降速度过快而降本进程反而减缓，行业盈利空间被严重挤压。其中，硅料环节变化最明显，Solarzoom多个方面数据显示，2024年11月1日硅料毛利润为-4.97元/W，全行业整体毛利润达-0.11/W。未来供给过剩将加剧行业竞争，进一步下压企业纯收入能力，然后企业顺势放缓产能落地节奏以及削减资本预算，随着需求增速下台阶，行业将进入产能加速出清阶段。

  碳酸锂价格维持低位。Wind多个方面数据显示，截至11月1日，碳酸锂7.39万元/吨（+0.98%）；三元622前驱体7.25万元/吨（环比持平），磷酸铁锂前驱体1.04万元/吨（环比持平）；三元622正极11.50万元/吨（-0.86%）；六氟磷酸锂5.60万元/吨（环比持平）。

  11月1日1000千伏武汉-南昌特高压交流工程正式投产送电。这个特高压工程是我国华中“日”字形特高压交流环网的最后一笔，意义重大。据悉，该工程起于湖北武汉站，终于江西赣江站，新建黄石变电站一座，扩建两座变电站，新增变电容量600万千伏安，线公里。该工程是华中“日”字形特高压交流环网的重要组成部分。工程投产后，有助于发挥华中东部四省省间电力交换和互济能力，大幅度的提高我国西北的风电光伏和西南的水电等能源在华中地区的统一消纳，并将江西接收区外电力能力增加至1120万千瓦。

  2024年10月18日，国家发展改革委等部门发布关于大力实施可再次生产的能源替代行动的指导意见，提出总体要求，包括提升替代能力、推进重点领域替代应用、推动创新试点、强化保障措施等内容，旨在促进绿色低碳循环发展，支撑碳达峰目标。

  总体目标：“十四五” 重点领域可再次生产的能源替代取得进展，2025 年全国可再次生产的能源消费量达 11 亿吨标煤以上；“十五五” 形成优先利用可再次生产的能源的生产生活方式，2030 年消费量达 15 亿吨标煤以上。

  为达成此目标，政策方向包括但不限于以下方面：全方面提升可再次生产的能源供给能力、加快可再次生产的能源配套基础设施建设、深入挖掘需求侧资源调控潜力、多元提升电力系统调节能力、推进重点领域可再次生产的能源替代应用。

  10月31日，国家能源局举行新闻发布会，发布前三季度能源形势和可再次生产的能源并网运作情况，解读《关于大力实施可再次生产的能源替代行动的指导意见》，介绍新型储能发展和第三届“一带一路”能源部长会议有关情况，并回答记者提问。

  总体：2024 年前三季度可再次生产的能源发电新增装机 2.1 亿千瓦，占电力新增装机 86%，发电量稳步提升。水电：新增并网 797 万千瓦，累计装机 4.3 亿千瓦，发电量增长，利用小时数增加。生物质发电：新增装机 137 万千瓦，累计装机 4551 万千瓦，发电量增长。

  风电发电：新增并网 3912 万千瓦，同比增长16.8%，其中陆上风电3665 万千瓦，海上风电247万千瓦。截至2024年9月底，全国风电累计并网容量达到4.8亿千瓦，同比增长19.8%，其中陆上风电4.4亿千瓦，海上风电3910万千瓦。2024年前三季度，全国风电发电量7122亿千瓦时，同比增长13%；全国风电平均利用率96.2%，同比下降0.8个百分点。

  光伏发电：新增并网 1.61 亿千瓦，同比增长24.8%，其中集中式光伏7566 万千瓦，分布式光伏8522万千瓦。截至2024年9月底，全国光伏发电装机容量达到7.7亿千瓦，同比增长48.4%，其中集中式光伏4.3亿千瓦，分布式光伏3.4亿千瓦。2024年前三季度，全国光伏发电量6359亿千瓦时，同比增长45.5%；全国光伏发电利用率97.2%，同比下降1.1个百分点。

  11月1日14时许，经过72小时的试运行，国家电网武汉至南昌1000千伏特高压交流线路工程顺利投产送电。武南特高压交流工程于2022年9月开工建设，工程起于湖北武汉的武汉1000千伏变电站，止于江西南昌的赣江1000千伏变电站，总投资约91亿元。

  5、国家电网有限公司2024年第六十一批采购（特高压项目第五次设备招标采购）推荐的中标候选人公示

  2024年国家电高压项目第五次设备招标结果于10月31日公示，公示金额高达87.38亿元。公示中标标包109个，单包均值8017万元，最大标包11.99亿元。

  公示分标37个，其中换流阀43.46亿元，特高压站内材料5.92亿元，组合电器（直流工程）5.79亿元，1000KV组合电器5.70亿元。公示中标企业69家，人均中标12664万元。河南平高电气股份有限公司中标11.99亿，位列第一；常州博瑞电力自动化设备有限公司中标11.80亿，位列第二；许继电气股份有限公司中标11.51亿元，中电普瑞电力工程有限公司中标10.88亿元，西安西电电力系统有限公司中标10.85亿元。

  至少有21家上市公司在本批次中取得中标成绩，其中中国西电中标13.31亿元、国电南瑞中标25.63亿元、平高电气中标11.99亿元、许继电气中标11.66亿元。

  6、国家电网有限公司2024年第七十二批采购（输变电项目第五次变电设备（含电缆）招标采购）推荐的中标候选人公示

  2024年国家电网输变电项目第五次变电设备招标结果于10月31日公示，公示金额高达103.48亿元。公示中标标包497个，单包均值2082万元，最大标包1.08亿元。

  公示分标18个，其中组合电器28.33亿元，电力电缆24.84亿元，变压器15.18亿元，开关柜7.30亿元，继电保护和变电站计算机监控系统6.36亿元。

  公示中标企业251家，人均中标4123万元。上海思源高压开关有限公司中标4.15亿元，位列第一；河南平高电气股份有限公司中标3.62亿，位列第二；北京中电飞华通信有限公司中标2.84亿，位列第三。

  至少有52家上市公司在本批次中取得中标成绩，其中中国西电中标8.25亿元、平高电气中标6.99亿元、思源电气中标6.47亿元、特变电工中标4.81亿元、国网信通中标3.64亿元、国电南瑞中标3.26亿元、亨通光电中标2.23亿元、长高电新中标2.14亿元、汉缆股份中标1.88亿元、宝胜股份中标1.85亿元、许继电气中标1.72亿元。

  1、国家发展改革委：加强新型储能技术攻关和多场景应用，建立健全储能价格机制

  10月30日，国家发展改革委、工业与信息化部、住房城乡建设部、交通运输部、国家能源局、国家数据局联合发布《国家发展改革委等部门关于大力实施可再次生产的能源替代行动的指导意见》。该意见强调要正确地处理传统能源和新能源“破”与“立”的关系，统筹可再次生产的能源供给与重点领域绿色能源消费，通过科技引领协同推进可再次生产的能源与多领域的融合替代发展。

  《指导意见》指出，在提升可再次生产的能源安全可靠替代能力上，要从可再次生产的能源供给端、配套基础设施建设、需求调动以及电力系统调节能力上发力，推进大型水电基地建设，加快科学技术创新，优化电网质量与调度能力；在重点领域可再次生产的能源应用上，推进工业用能的绿色低碳转型，推进交通运输、建筑行业与可再次生产的能源的融合应用，并全面支持农业农村用能清洁化现代化，统筹新基建与可再次生产的能源开发利用。

  为实现以上要求，国家发改委等部门提出推动工业、交通等多部门与可再次生产的能源跨行业融合，在深海、工厂、企业、园区、大型公共建筑进行试点应用，同时在具备基础的国家、省级经济开发区打造可再次生产的能源供给的新能源消费100%的绿色能源试点区；为保障顺利落实，国家发展改革委等部门还提出健全有关规定法律法规体系、完善绿色能源消费机制、市场机制和价格机制，落实科技财政金融支持政策，并深化推进与“一带一路”沿线国家的合作，加强宣传引导，动员全员参与。

  可再生能源发展对我国具有重大意义，能源的自给自足有利于保障国家能源安全，应对气候平均状态随时间的变化。传统能源向绿色能源的转化更有助于我国碳达峰、碳中和目标的实现。该行业的发展将推动产业体系转型升级，同时创造了更多就业岗位，对促进经济稳步的增长与扩大就业具备极其重大意义。

  2、储能5GWh，风光12.5GW，总投资718亿，三峡新疆塔克拉玛干沙漠新能源基地投资公告

  10月31日，三峡新能源发布《中国三峡新能源（集团）股份有限公司关于新疆南疆塔克拉玛干沙漠新能源基地投资决策的公告》.三峡巴州若羌能源有限公司、 中国长江电力股份有限公司、三峡资本控股有限责任公司、长江三峡投资管理有限公司投资建设新疆南疆塔克拉玛干沙漠新能源基地项目。

  10月28日，LG宣布将于2025年在美国开始储能电池生产，并考虑根据欧洲市场需求将动力电池生产线转换为储能电池。对于储能电池业务，LG目标是到2028年通过在美国ESS电池市场获得最大市场占有率，实现收入增长五倍，旨在成为全世界三大系统集成商（SI）之一。

  宁德时代、海博思创、麦田能源、ACMA Power等签署合作协议，涉及储能订单合计近5GWh。宁德时代将向Grenergy提供1.25GWh的EnerX型集装箱电池储能系统，包括7,100多个模块。海博思创与澳大利亚能源集团Tesseract达成大储和工商业储能项目的战略合作，合作项目规模近1GWh。10月29日，麦田能源与鼎明能源、泰格新能源签署“50MW/100MWh工商业储能项目”合作协议。ACMA Power与科威特国家银行 (NBK) 签署价值 6.9 亿美元的融资框架协议，从世界银行集团成员国际金融公司 (IFC) 获得2.4 亿美元股权过桥贷款 (EBL)，还与国轩电力摩洛哥公司签订了联合开发协议。

  10月29日，晶澳科技“星云”系列新品发布会召开，发布了具有自主知识产权的晶澳“星云”Edge controller、SCADA、Cloud三款新产品，覆盖储能应用场景的边缘端和云端，该产品矩阵的发布，标志着晶澳已成功构筑储能“云-边-端”一体技术体系，实现了业务和技术的数字融合，为确保储能系统以最优状态运行，及不同能源类型之间的互通互联和协同优化，提供了新的高度的解决方案。。

  6、中国电建昆明院全球首个超高海拔构网型储能光伏项目在西藏阿里全容量并网发电

  10月31日，中国电建昆明院牵头EPC总承包的全球首个超高海拔构网型光储光伏项目——西藏开投阿里地区改则县30兆瓦(配储能）光伏发电项目，成功并网发电。该项目是全球首个超高海拔构网型光储光伏项目，也是西藏2024年同期第一个并网发电的新能源项目，标志着昆明院在高原地区新能源设计施工领域的重大突破。

  10月26日，跨界企业明牌珠宝发布了重要的公告，计划转让其光伏电站全资子公司明豪科技。至此，今年已有4家跨界企业宣布注销或出售新能源子公司。

  根据光伏头条，今年三季度，约有216个光伏组件招标项目（标段）定标，合计容量35.72GW。在招标规模上，呈现下降趋势。2024年第三季度定标35.72GW，与2023年第三季度相比会降低；价格这一块，三季度光伏组件定标价极速下滑，9月均价已经跌破0.7元/W,。三季度最高中标价格1.15元/W，最低中标价格0.623元/W。央企定标容量占比为64.11%。地方企业定标容量大幅度的增加达到12.82GW，占比35.89%。在技术路线上，N型TOPCon组件成主流，占比56%；2023年底N型招标规模为35%，可见三季度N型组件采购规模大幅度上升。从单双面角度而言，双面组件占比高达61%，其中明确要求双玻组件的项目合计容量19.11GW，占比为53.5%；功率要求方面，600Wp以下组件定标容量13.03GW，占比为37%；600Wp及以上组件占比23%，定标容量8.29GW。中标企业方面，晶澳、天合、通威、晶科、正泰、隆基、英利、一道、环晟、东方日升等93家企业中标。排名前五的企业合计中标14.69GW，占总定标项目的41.13%。招标企业方面，央企仍然是组件采购的主要买家，总采购规模为22.9GW，另外的地方企业采购规模12.82GW。采购企业包括电建、国投、国家能源集团、中核、国家电投、华润、南方电网、华能、华电、能建、中煤集团、中国铁塔、中交集团、大唐、中国宝武、中国通号、中石化等17家央企以及54家地方企业。

  11月1日，福建省发改委发布《关于印发福建省2024年度光伏电站开发建设方案的通知》。通知提出：列入本方案的光伏电站项目共有44个、5827MW，全部为市场化并网项目。

  10月29日，安徽省发展和改革委员会发布《安徽省能源局关于开展2024年度光伏发电和风电项目建设规模竞争性配置工作的通知》。内容指出，本次风电项目竞争性配置建设规模300万千瓦，光伏发电项目竞争性配置建设规模350万千瓦。

  10月28日，据国家机关事务管理局网站消息，国管局、中直管理局日前联合印发《关于做好中央和国家机关新能源汽车推广使用工作的通知》，旨在支持新能源汽车产业高质量发展，更好地发挥中央和国家机关示范引领作用。通知提到，中央和国家机关各部门、各单位机关及其所属垂直管理机构、派出机构等各级行政单位和各类事业单位配备更新各类定向化保障公务用车，应当带头使用国产新能源汽车。内容最重要的包含：1、各部门、各单位配备更新各类定向化保障公务用车，应当带头使用国产新能源汽车。2、新能源汽车占当年配备更新公务用车的比例应当达到“新增及更新车辆中新能源汽车比例原则上不低于30%”目标要求，以后按规定慢慢地提高。3、配备更新新能源汽车应当符合公务用车管理有关法律法规，不得超编制、超标准配备车辆。其中，配备新能源轿车的，价格不超过18万元。4、鼓励集中办公区等公共区域建设具有一定规模的集中式充电基础设施。5、将新能源汽车推广使用情况纳入中央和国家机关节约能源资源评价、国有资产管理绩效评价的重要内容。

  北京时间2024年10月30日，搭载神舟十九号载人飞船的长征二号F遥十九运载火箭发射取得圆满成功。从神舟十八号开始，神舟飞船的主电源储能电池升级为更先进的锂离子电池，单组电池扩容达到30%以上，同时新增了更为精准的充电分流控制模式，安全控制策略自适应能力逐步提升。随着神舟十九号载人飞船开启飞行任务，空间站将首次迎来3舱3船共6个航天器均采用锂离子电池供电的新局面。无论是径向停靠的神舟十八号还是前向停靠的神舟十九号，在可靠的并网模式下，将能源系统的控制策略整体优势发挥到极致，系统也更安全。

  10月30日，英国科学家利用生物相容性水凝胶液滴，成功研制出一款微型柔性锂离子电池。该电池不仅具备光激活、可充电特性，还能实现生物降解。研究团队表示，这种微型电池有望在药物释放、心脏除颤和微型机器人等多个生物医学领域大放异彩。

  LG新能源官方称，为最大化获得本地制造政策红利，公司将于2025年在美国开始储能电池生产，并考虑根据欧洲市场需求将动力电池生产线转换为储能电池，并正在最后阶段准备46系列圆柱形电池的大规模生产。

  单壁碳纳米管技术的全球领导者OCSiAl在塞尔维亚的首家欧洲粉体合成工厂正式落成投产，致力于生产TUBALL™单壁碳纳米管及其衍生产品。首条产线吨单壁碳纳米管，并计划在明年投产第二条合产线，将产能提升一倍。

  10月26日，蜂巢能源回应，由于蜂巢能源无法控制的原因，欧洲电动汽车市场的发展未能达到所有利益相关方的预期，已决定暂停投建其在德国的两家电池工厂，但何时复工暂无时间表，该决定于2025年1月31日生效。蜂巢能源原计划在德国投建两座电池工厂，一个是位于德国萨尔州（Saarland）的电池模组和装配工厂。该工厂于2020年11月宣布规划，设计产能24GWh，总投资20亿欧元，原预计2024年中竣工。另一个是位于勃兰登堡州的电芯工厂。这是当时蜂巢能源的首个电芯工厂，产能为16GWh，于2022年9月正式对外宣布，原规划2025年投产。

  近日，国家能源局在河南省平顶山市组织召开“千乡万村驭风行动”现场推进会。会议强调，1）村企自愿互利合作是核心：助推村集体经济发展，坚持市场化原则，各方自愿参与，签署协议确保规范可持续。2）利益合理共享是前提：综合多种条件建立机制，保障村集体及村民利益，实现合作共赢。3）就近就地消纳是重点：考虑当地负荷确定规模，采用自发自用或余电上网模式，助力农村能源革命。4）因地制宜有序推进是关键：结合实际灵活选取多种方式，试点先行、有序推进。

  风电头条根据公开信息统计了2024年全国各省市发改委9月份核准批复的风电项目，共计核准41个项目，规模总计10688MW（约10.69GW）。其中，陆上风电项目39个，规模总计10608MW；分散式风电项目2个，规模总计80MW。2024年9月风电项目获核准的省份分别是内蒙古、宁夏、黑龙江、吉林、四川、山西、广西、湖北、江西等9个省份。

  3、宁夏公布“驭风行动”建设清单：规模350MW，中电建、威力传动等领衔

  10月31日，宁夏自治区发展改革委农业农村厅关于公布“千乡万村驭风行动”建设清单的通知（以下简称《通知》）。《通知》指出，各市共报送试点项目13个，共35万千瓦。

  从业主来看，中电建(后续将与相关村集体成立合资公司)获得项目指标最多，为130MW；威力传动次之，为65MW；中广核获42.5MW项目指标。

  4、136GW！1-10月693个风电项目中标统计，金风、远景、运达稳居前三！

  10月30日，上海市人民政府办公厅印发《美丽上海建设三年行动计划（2024—2026年）》。

  《行动计划》提出，持续推动能源结构优化。加快现役煤电“三改联动”改造。全方面实施“光伏+”工程，市内光伏装机容量达到400万千瓦以上。启动实施百万千瓦级深远海海上风电示范项目。打造一批零碳氢储源网荷储一体化示范项目。加大市外清洁电力的引入力度。

  6、三一重能+印度JSW钢铁签署叶片生产许可协议，授权JSW印度本地生产风电叶片！

  本周，印度钢铁巨头JSW旗下绿色能源子公司JSW Renewable Technologies Limited公司与三一再次生产的能源有限公司（SANY Renewable Energy Co., Ltd.）达成重要技术许可协议。此次合作将使JSW能够在印度本地为其项目生产专用的风电整机叶片，从而确保可靠的供应链并降低整体项目成本。

  10月25日，广东省发展和改革委员会发布《关于阳江三山岛海上风电柔直输电工程（陆上工程）项目核准的批复》。《批复》显示，为满足阳江三山岛海上风电送出需求，提高系统支撑能力，降低广东省用能成本，依据《行政许可法》《企业投资项目核准和备案管理条例》，同意建设阳江三山岛海上风电柔直输电工程（陆上工程）项目。

  10月25日，中广核电子商务平台发布《中广核阳江帆石二海上风电场EPC总承包项目中标候选人公示》的公告。公告显示，第一中标候选人：中国能源建设集团广东省电力设计研究院有限公司，投标报价：9,437,318,910.00元。第二中标候选人：中国电建集团中南勘测设计研究院有限公司，投标报价：9,519,427,323.00元。第三中标候选人：中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司，投标报价：9,526,557,215.00元。

  本文摘自：中国银河证券2024年11月5日发布的研究报告《【银河电新】行业周报_多部门发布可再次生产的能源替代行动指导意见》

  评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股票价格）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。