格隆汇获悉，北京证券交易所上市委员会定于2024年11月8日召开2024年第21次审议会议，审议方正阀门集团股份有限公司（以下简称“方正阀门”）的首发事项，保荐人为浙商证券股份有限公司。

  方正阀门成立于2004年，注册地位于浙江省温州市，公司是一家提供工业管路控制方案的制造商，主要是做工业阀门的设计、制造和销售。

  股权结构方面，这次发行前，方高远、方品田两兄弟直接和间接持有方正阀门的股份比例合计为89.94%，为公司控制股权的人、实际控制人。

  方高远出生于1990年，本科学历，2015年进入公司工作，2015年6月至今一直担任方正阀门核心子公司方正上海执行董事，主要负责上海生产基地的经营管理和公司海外销售业务，2018年1月至今担任方正阀门核心子公司永嘉科技监事，2020年12月至今担任方正阀门董事长。

  方品田出生于1988年，本科学历，于2012年进入公司工作，曾担任方正阀门核心子公司方正上海执行董事、方正阀门原全资子公司方正机械监事，2020年12月至今任方正阀门副董事长。

  本次申请上市，方正阀门拟募集资金用于新增3.08万台中高端工业阀门生产线技术改造项目、研究院升级改造项目、补充流动资金项目。

  方正阀门主要是做工业阀门的设计、制造和销售，目前已形成以球阀、闸阀、截止阀、止回阀、蝶阀及井口设备为主的若干产品系列，适用于石油、天然气、炼油、化工、电站、船舶等诸多领域。

  从收入结构看，2023年公司的球阀、闸阀产品营收占比分别约45.94%、25.24%，占比较大。

  公司生产的球阀系列新产品主要使用在在油气开采和输送、炼油炼化、精细化工、煤化工等对可靠性、安全性要求比较高的工况领域，可应用在超低温、高温、耐磨耐冲刷、快关等应用场景， 根据自身的需求可配置智能操控系统和自诊断预防性维护系统。而闸阀系列新产品大范围的应用在各种 管路、工艺管线中，具有密封可靠、常规使用的寿命长等特点。

  业绩方面，2021年至2024上半年（报告期内），方正阀门实现营业收入分别约4.51亿元、6.16亿元、6.79亿元、4.06亿元；净利润分别为2215.83万元、4301.13万元、6059.3万元及3690.34万元。

  报告期各期，方正阀门的综合毛利率分别是26.52%、25.90%、27.54%、27.01%，存在一定波动。公司作为工业阀门生产商，毛利率受市场供求状况、议价能力、行业竞争情况、原材料市场行情报价、产品构成等多种因素综合影响。

  公司产品主要使用在于石油、天然气、炼油、化工、电站、船舶等领域，其中以石油天然气及延伸的炼油、化工等相关行业为核心，下业的发展空间和周期性波动对公司产品营销售卖具备极其重大影响。而石油天然气行业及其延伸行业的发展具有周期性，一旦油气价格低迷可能会引起上游开采意愿减弱，进而减少对阀门等设备的采购需求，从而影响企业业绩。

  方正阀门所处的阀门行业是一个充分竞争行业，国内企业众多，市场集中度较低。从行业竞争格局来看，国内企业大多分布在在中低端市场，产品附加值相比来说较低；而国际大品牌在高端市场方面占据优势地位。

  尽管方正阀门已取得了多项国际石油、化工行业认证许可，与众多大型跨国公司集团建立起长期的合作伙伴关系，但公司目前经营规模较小，市场占有率还较低，与行业内领先的企业仍有一定差距。

  报告期内，方正阀门境外销售占主要经营业务收入的占比分别是38.61%、40.77%、46.02%、43.55%，公司的产品主要销往北美、欧盟、中东、东南亚等地区。目前，上述地区对中国生产的阀门产品除了设置质量认证外，无另外的限制性技术贸易政策。但如果未来主要出口地区对公司有关产品的贸易政策发生明显的变化，可能会影响企业的外销收入和经营业绩。

  阀门行业具有较高的技术壁垒，方正阀门主要是采用以销定产的订单式业务模式，产品具有定制化特征。不一样的客户和不同项目的流体介质、工况环境存在非常明显差异，因而对产品的耐温、耐压、耐候、耐腐蚀等各项性能参数均存在个性化需求。

  公司需针对上述要求做专项设计，创造不同的定制化产品，从而对公司的创新能力形成了较高要求。若公司开发的产品不能契合市场需求，将会影响公司的产品营销售卖和市场竞争力。

  报告期内，方正阀门的研发费用分别为1920.02万元、2402.55万元、2452.65万元、1093.60 万元，占据营业收入的占比分别是4.26%、3.90%、3.61%、2.69%，尽管公司的研发投入有所增加，但研发费用率却持续下降。其中，2022年至2024年上半年，方正阀门的研发费用率均低于可比公司平均值。

  报告期各期末，方正阀门的应收账款账面价值分别约2.47亿元、3.06亿元、2.74亿元、3.64亿元，整体呈波动上涨的趋势，占各期末总资产的占比分别是32.08%、33.01%、30.98%、40.89%，若公司应收账款管理不当，有几率存在坏账风险。

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